近期，金融監管部門陸續出臺了一系列政策，強化金融風險防控，交叉性金融風險成為重點防控領域之一。信托公司與銀行等金融機構同業之間的業務合作近年來持續增長，合作模式日趨復雜，風險隱患不容忽視。隨著金融監管的不斷強化，銀信合作也需做好風險隔離，減少風險蔓延，更好地支持實體經濟發展。
    風險隱患不容小覷
    銀信合作是指銀行將自營或理財資金交付信托，由信托公司擔任受托人并按照信托文件的約定開展管理、運用和處分。從廣義上看，除了資金合作，銀信合作還包括客戶推介、資源共享等。
   “信托公司有著全牌照制度優勢，銀行則在資金和客戶方面存在優勢，這為雙方合作提供了前提。2006年以后，銀信合作業務規模發展迅速，雖經過多次監管約束，但規模仍然較大。”國投泰康信托研究發展部總經理和晉予說。
    中國信托業協會數據顯示，在截至2016年末的20.22萬億元的信托資產規模中，銀信合作規模占比為23.51%。
    據了解，在銀信合作中，部分信托公司通過通道業務為銀行等金融機構套利提供便利，比如產品層層嵌套、存在隱性回購或擔保等。業內人士說，這不僅加大了信托產品的風險識別和處置難度，也使得金融風險交叉傳染。
    某信托公司人士表示，實踐中，銀行以自有資金或理財資金認購信托公司發行的信托計劃，信托公司再投向商業銀行指定的交易對手或者資產，銀行的表內業務轉為表外，減少了風險資本計提，規避了信貸額度與集中度限制。在借助信托公司通道業務的同時，銀行還會加入暗保或者兜底等措施，風險實質上未出表。
    業內人士認為，隨著監管約束增強，業務結構也愈來愈復雜。比如，借助資管計劃投資信托產品，再將資金投向具體項目，或者拉長鏈條模糊資金真實投向等。多層嵌套拉長了融資鏈條，也帶來層層收費，使得企業融資成本提高；資金還可能投向政策限制甚至風險隱患比較高的領域，不利于相關領域去杠桿。
    近年來，投資者對于銀信合作產品的維權也屢見不鮮。業內人士說，在一些銀信合作業務中，信托公司只是名義上的管理，存在盡職管理不到位、風險責任不清的情況，雖然有銀行的隱性擔保，但也可能面臨銀行不能履約的風險。
    強化監管嚴查套利
   “銀信合作中的通道類業務操作起來簡單，能夠賺‘快錢’，因此受到一些信托公司的青睞。”西南財經大學信托與理財研究所所長翟立宏表示。
   “對于銀行而言，則能夠規避監管要求，降低資本占用。”和晉予說，不過，對一些政策限制領域通過信托等渠道投放資金，實際上加大了銀行的風險。
    部分銀信合作業務一定程度上也造成了資金空轉。業內人士表示，銀行借信托通道投資于信貸資產等非標資產，增加了資金流轉鏈條；銀行吸收同業資金投資信托計劃、資管計劃等，放大了金融風險。
    近期，監管部門出臺的一系列政策強化穿透管理，嚴控嵌套投資，嚴防“三套利”、整治“四不當”，著力防范金融風險。百瑞信托博士后科研工作站研究員陳進說，監管部門對于交叉金融業務風險予以高度重視。監管明確理財資金投資非標債權資產總額超過規定上限情況等屬于套利行為，規避資本充足指標，將金融資產違規出表或轉換資產形態以達到調節監管指標目的的行為也被嚴禁，并要求通道業務要真正通道化，明確風險承擔主體，不能使風險承擔主體虛化。
    陳進說，總體而言，監管部門的根本要求是要明確風險責任主體，強化風險監管，嚴查套利，防止出現系統性風險。結合中國人民銀行正在牽頭制定的資產管理業務統一監管辦法，對于交叉性金融業務的排查和監管，也有助于確立資產管理業務統一監管的標準。
    未來轉型方向多樣
    在強化金融風險防控的形勢下，以規避監管為目的的銀信合作業務不可持續，未來發展面臨調整。翟立宏說，去鏈條，簡化交易結構、提高產品透明度，做好風險隔離成為開展銀信合作的新趨勢。
   “從未來看，銀信合作需要在監管框架下開展，短期內業務規模會受到一定影響。”陳進說，通過銀登中心開展信貸資產和信貸資產收益權的轉讓會增多，這屬于銀信合作的一個方向。
    翟立宏表示，通過銀登中心掛牌轉讓業務開展銀信合作，操作流程和交易過程簡化，資產流轉信息相對透明化、陽光化，有助于提高銀信合作業務透明度。
    和晉予認為，銀信合作未來轉型方向包括以信托為SPV的資產證券化業務，以信托為平臺的投貸聯動和債轉股業務，以信托為載體的私人財富管理業務。
   “信托公司在銀行信貸資產證券化業務中已有較為豐富的實踐。信托公司開展資產證券化業務在資產把控能力、獲取穩定優質的資產源等方面，更依賴于與銀行的合作，因為銀行擁有較為巨大的存量信貸資產。”和晉予說。
    監管部門也支持信托公司參與投貸聯動與債轉股。和晉予說，信托公司可以成為銀行推進投貸聯動、債轉股等事務管理平臺。比如，在投貸聯動合作中，信托公司可作為實施主體通過發行信托計劃承接銀行資金，以股權加債權的形式投向目標企業；在銀信合作債轉股業務中，信托公司可承擔債轉股基金設立運營、股權管理等事務管理工作，還可發揮自身資源整合優勢，為債轉股實施機構提供資金撮合服務。
    信托公司與銀行私人銀行業務的合作源于客戶群體和服務導向的一致以及服務內容的互補。和晉予說，銀行私行客戶符合信托公司服務客戶標準，信托的靈活性和多樣性能夠滿足其多元化的私人財富管理需求。銀行則擁有較為豐富的高端客戶資源，在金融資產保管、資金調動能力等方面具有優勢。